利来国际ag手机版中来股份:高效单晶取得认可 买入评级

2018-09-19 09:09 作者:产业新闻 来源:w66利来国际老牌

  中来股份:高效单晶取得认可 买入评级

  出资关键:

  联合中标800MW光伏组件集采:公司发布布告,公司收到中标通知书,确以为中海集团世界贸易有限公司800MW光伏发电项目组件集中招采中标单位之一。

  单晶产品初次中标,将增厚公司成绩:依据布告,公司作为中标单位之一,现在分配份额尚不断定,中标数量将在3月13日前签定合同中断定。而依据我国收购与招标网发布的招标及中标成果布告:1)中海集团世界贸易公司为葛洲坝电力集团部属公司;2)常州天合、合肥晶澳、英利动力、中来光伏、无锡尚德为排名前五的招标人,将作为战略协作供货商;3)招标报价不高于3.05元/W,单项合同价格与商场询价有关(+-2%范围内)。考虑到公司N型高效单晶产品的比较优势,估计公司中标份额相对较大。公司现在产能主要在电池环节,组件将选用OEM的方法交给。若公司可以签定正式项目合同并顺畅施行,将对公司运营成绩发生活跃的影响。

  高效单晶产品获认可,放量在即:公司于2016年2月布告“2.1GWN型单晶双面电池项目”三年期定增。其间实践操控人出资11.8亿元,认购0.5亿股,大份额认购显示了公司有光伏辅材往上游中心环节转型的决计以及对募投项目的决心。

  2016年9月份其间两条产线(300MW)现已投产,估计2017年上半年将具有1GW产能,到2017年年末之前悉数2.1GW产能将悉数建成投产。到时,公司将具有全球最大的N型单晶双面电池产能。此次公司中标大额组件招采项目,证明了公司的高效单晶产品取得认可,而跟着公司产能建造的逐渐完结,单晶电池将逐渐放量。

  背板募投项目投产,产能扩张市占率提高,利来国际ag手机版。成绩大幅提高:公司全球太阳能电池背膜工业的龙头,自2008年建立以来,凭仗涂覆型背膜技能构成对传统背膜的代替,成绩完成了快速开展。2016年得益于:1)职业需求旺盛:国内光伏商场在上半年抢装及4季度回暖,全年装机超34GW,同比翻番以上添加,受此带动,全球装机估计将到达65-70GW,同比添加30%以上。

  2)产能扩张:公司募投项目逐渐投产,并于2016年9月悉数建成投产,产能开释,产销量添加。测算公司2016年背板出货7000-8000万平米,对应于11.3-12.9GW组件用量,约占全球背膜商场份额的16%~19%之间,职业榜首。2017年跟着有用产能的添加,估计市占率将进一步提高。盈余才能方面,依据三季报数据,前三季度毛利率到达31.07%,考虑到其他成绩的连累以及进入4季度以来职业需求回暖,光伏工业链价格的上升,全年背板事务毛利率估计保持在31%以上。

  股权鼓励计划出台,助力公司成绩添加:2016年9月底,公司布告股权鼓励计划,拟以19.61元/股的价格,向公司的董事、高管、中层、中心技能人员合计50人,定向增发436万股,初次颁发398万股,锁定时4年,解锁条件别离为2016-2018年成绩较在2015年的基础上添加不低于30%、70%、110%,行权条件相对简单。其间公司首席技能官刘勇取得60万股,占比12.55%,占公司总股本的0.33%,份额最高。刘勇先生曾供职于晶澳CTO、中芯世界北京厂长等要职,技能才能杰出、办理经验丰富,将为公司N型单晶双面电池的建造、出产保驾护航。

  出资主张:咱们估计2016-2018年归属母公司净利润别离为2.01、4.15、6.13亿元,同比别离添加87.0%、105.8%、47.9%,不考虑增发摊薄,EPS别离为1.10元、2.27元、3.35元。给予公司2017年30倍PE,目标价68.0元,保持“买入”的出资评级。

  危险提示:光伏职业需求不达预期;募投电池项目投产不达预期;光伏产品价格大幅下降等

  

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